​​​ภาพรวมการลงทุน​

          เดือนที่ผ่านมาตลาดยังคงมีความผันผวนต่อเนื่อง โดยปัจจัยที่มีผลกระทบต่อการลงทุนในช่วงแรกของเดือน มาจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน​​ที่ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวถึงแผนการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนมูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ จากอัตรา 10% เป็น 25% และในระหว่างเดือนประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าเหล็กและอลูมิเนียมจากตุรกี กดดันค่าเงิน LIRA ทำให้อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลกดดันต่อเนื่องค่าเงินในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่อย่างประเทศอินเดีย อินโดนีเซีย อาร์เจนตินา และบราซิล เป็นต้น ขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวลงในช่วงแรกของเดือน เนื่องจากความกังวลด้านอุปสงค์ที่อาจชะลอตัวลงจากสงครามทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น แต่สามารถกลับมายืนเหนือ USD70/bbl ได้ในช่วงปลายเดือน ภายหลังนักลงทุนคลายความกังวลเนื่องจากสหรัฐฯและเม็กซิโกสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้า โดยในเดือนนี้ตลาดหุ้นในภูมิภาคอาเซียนปรับตัวขึ้นมาทุกตลาด ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์ (DXY) อ่อนค่าลงภายหลังที่สงครามทางการค้ามีท่าทีลดความรุนแรงลง​

​ประเทศไทย 
         ในเดือนสิงหาคม SET Index ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง 1.16% mom นำโดยหุ้นกลุ่มพลังงาน ภายหลังราคาน้ำมันดิบโลกยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่หุ้นค้าปลีกอย่าง CPALL ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องจากความกังวลเรื่องการขยายสาขาในต่างประเทศของบริษัท MAKRO ซึ่งเป็นบริษัทลูก เป็นปัจจัยกดดันดัชนี ขณะที่เหตุการณ์สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ GDP ไตรมาสสองออกมาที่ 4.6% yoy สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 4.4% อัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคม +1.62% จากการเพิ่มขึ้นของหมวดพลังงานเป็นหลัก ทั้งนี้ในเดือนที่ผ่านมานักลงทุนต่างชาติเป็นผู้ขายสุทธิ  1.04 หมื่นล้านบาท ขณะที่นักลงทุนสถาบันเป็นผู้ซื้อสุทธิ 1.26 หมื่นล้านบาท ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยโดยสิ้นเดือนปิดที่ระดับ 32.8 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ
​

 ประเทศอินโดนีเซีย​

          ตลาดหุ้นอินโดนีเซียปรับตัวขึ้น 1.38% mom ตามภูมิภาค นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิ 106 ล้านเหรียญสหรัฐ ค่าเงินรูเปียห์อ่อนค่าลง 2.1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ภายหลังตัวเลขขาดดุลบัญชีเดินสะพัดครึ่งแรกของปี 2561 ออกมาสูงถึง 2.6% ของ GDP ขณะที่เหตุการณ์สำคัญอื่นในเดือนนี้ ได้แก่ ธนาคารกลางแห่งประเทศอินโดนีเซียปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก 0.25% เป็น 5.5% เงินเฟ้อเดือนสิงหาคมทรงตัว +3.2% yoy (ในกรอบเป้าหมาย 2.5%-4.5%) ตัวเลขทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงต่อเนื่อง 1.3% mom สู่ระดับ 1.18 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม

ประเทศฟิลิปปินส์

          ตลาดหุ้นฟิลิปปินส์ปรับตัวขึ้น 2.39% mom โดยตลาดได้รับปัจจัยบวกจากการที่ธนาคารกลางประเทศฟิลิปปินส์ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5% ในระหว่างเดือนและยังคงท่าทีที่จะขึ้นดอกเบี้ย (hawkish) ต่อภาวะเงินเฟ้อของประเทศที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเหตุการณ์สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ ตัวเลข CPI เดือนกรกฎาคมออกมาที่ 5.7% yoy สูงกว่าที่ตลาดคาด ตัวเลขเงินส่งกลับจากแรงงานฟิลิปปินส์ที่ทำงานในต่างประเทศเดือนมิถุนายนลดลง 5% yoy นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 89 ล้านเหรียญสหรัฐ ตัวเลขทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงสู่ระดับ 76.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม และค่าเงินเปโซอ่อนค่าลง 0.62% mom ตามภูมิภาค

 ​ ประเทศมาเลเซีย

 ​          ​ตลาดหุ้นมาเลเซียในเดือนสิงหาคมปรับตัวขึ้น 1.98% mom ตามภูมิภาค  นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิลดลงในระหว่างเดือน (น้อยกว่า 100 ล้านริงกิต) กลุ่มพลังงานปรับตัวขึ้นโดดเด่นภายหลังราคาน้ำมันปรับตัวอยู่ในระดับสูง ตัวเลขที่สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ GDP ไตรมาสสองออกมาที่ 4.5% yoy ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 5.2% ตัวเลข Purchasing Managers Index (PMI) เดือนกรกฎาคมปรับตัวสูงขึ้นที่ 49.7 ตัวเลข CPI เดือนกรกฎาคม +0.9% yoy ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้า ตัวเลขทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงสู่ระดับ 1.044 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม และธนาคารกลางมาเลเซียคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.25%

ประเทศเวียดนาม

          ตลาดหุ้นเวียดนามในเดือนสิงหาคมปรับตัวขึ้น 3.47% mom โดดเด่นที่สุดในภูมิภาคอาเซียน นำโดยหุ้นกลุ่ม Financial และ Utilities ขณะที่หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวลดลงจากแรงเทขายทำกำไร นักลงทุนจากต่างชาติยังคงขายสุทธิ 80 ล้านเหรียญสหรัฐ ต่อเนื่องจากเดือนที่ผ่านมา โดยเหตุการณ์สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคม +3.98% yoy ตัวเลข Purchasing Managers Index (PMI) เดือนสิงหาคมออกมาที่ 53.7 ลดลงจาก 54.9 ในเดือนก่อนหน้า ค่าเงินเวียดนามด่องอ่อนค่าลงเล็กน้อย โดยปิดสิ้นเดือนสิงหาคมที่ 23,299 เวียดนามด่องต่อดอลลาร์สหรัฐ และตัวเลขทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงสู่ระดับ 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนสิงหาคม

​​​มุมมองในอนาคต

กลยุทธ์การลงทุน: กองทุนเปิดเค อาเซียน อีโคโนมิค คอมมูนิตี้ หุ้นทุน (K-AEC) ในเดือนที่ผ่านมาตลาดหุ้นในภูมิภาคอาเซียนทุกตลาดปรับตัวสูงขึ้น แต่ด้วยค่าเงินสกุลอื่นในภูมิภาคอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับค่าเงินบาท จึงทำให้ผลตอบแทนในรูปเงินบาททั้งของ Benchmark และกองทุนปรับตัวลดลง โดยในเดือนที่ผ่านมากองทุนมีผลการดำเนินงานต่ำกว่า Benchmark เนื่องจากกองทุนได้ให้น้ำหนักการลงทุนในประเทศไทยต่ำกว่า Benchmark ตามนโยบายของกองทุน รวมทั้งหุ้นที่เป็น stock selection ในประเทศเวียดนามไม่ได้รับอานิสงค์จากการ rebound ของตลาด โดยในปัจจุบันกองทุนลงทุนในประเทศมาเลเซีย และฟิลิปปินส์ในสัดส่วนต่ำกว่า Benchmark เนื่องจากความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงและแนวโน้มค่าเงินของประเทศฟิลิปปินส์ โดยสำหรับประเทศมาเลเซียคาดการณ์ว่านโยบายการบริหารประเทศของว่าที่รัฐบาลชุดใหม่น่าจะส่งผลเชิงลบต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในบางกลุ่มอุตสาหกรรมในระยะถัดไป ทั้งนี้กองทุนมีการลงทุนในประเทศสิงคโปร์และเวียดนาม ที่นอกเหนือจาก Benchmark  สำหรับรายกลุ่มอุตสาหกรรมที่ทางกองทุนให้น้ำหนักการลงทุนมากที่สุด 3 อันดับแรก คือ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ กลุ่มสื่อสาร และกลุ่มพลังงาน