​ภาพรวมการลงทุน​

          เดือนที่ผ่านมาตลาดยังคงมีความผันผวนอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนควรจับตาดูแนวโน้มสถานการณ์สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนในการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนมูลค่า 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ระหว่างการทำประชาพิจารณ์ นับเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นทั่วโลก​ ในช่วงสัปดาห์แรกของเดือน ต่อมาตลาดหุ้นทั่วโลกค่อยๆ rebound กลับมาเนื่องจากความคาดหวังที่รัฐบาลสหรัฐฯและจีนเปิดการเจรจาทางการค้าเพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้ารอบใหม่ ขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งเดือนเนื่องจากมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่ออุตสาหกรรมพลังงานของอิหร่าน อย่างไรก็ตามตลาดหุ้นกลับมาได้รับแรงกดดันจากสงครามทางการค้าอีกครั้งในช่วงท้ายของเดือน ภายหลังที่จีนได้ประกาศยกเลิกการเจรจากับสหรัฐฯ ทำให้ค่าเงินดอลลาร์ (DXY) ที่อ่อนค่าในช่วงครึ่งแรกของเดือนกลับมาแข็งค่าขึ้นภายหลังสงครามทางการค้ายังคงมีความไม่แน่นอน โดยในเดือนนี้ตลาดหุ้นในภูมิภาคอาเซียนยังคงเผชิญกับความผันผวนจากปัจจัยภายนอก ยกเว้นตลาดหุ้นฟิลิปปินส์ที่ปรับตัวลงแรงกว่าตลาดอื่นเนื่องจากความกังวลด้านเงินเฟ้อในประเทศ

​

​ประเทศไทย 
         ในเดือนกันยายน SET Index ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง 2.02% mom นำโดยหุ้นกลุ่มกลุ่มพลังงาน ภายหลังราคาน้ำมันดิบโลกยังคงอยู่ในระดับสูง และกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง และ Building​ Material ได้รับปัจจัยบวกจากความชัดเจนเกี่ยวกับการเลือกตั้ง ขณะที่เหตุการณ์สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายน +1.33% จากการเพิ่มขึ้นของหมวดพลังงานเป็นหลัก ทั้งนี้ในเดือนที่ผ่านมานักลงทุนต่างชาติเป็นผู้ขายสุทธิ  7.76 พันล้านบาท ขณะที่นักลงทุนสถาบันเป็นผู้ซื้อสุทธิ 1.7 หมื่นล้านบาท ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น 1.36% mom โดยสิ้นเดือนปิดที่ระดับ 32.32 บาทต่อดอลล่าร์สหรัฐ ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5%

ประเทศฟิลิปปินส์

          ตลาดหุ้นฟิลิปปินส์ปรับตัวลงแรง 7.37% mom โดยตลาดได้รับปัจจัยลบจากตัวเลขเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมออกมาที่ 6.4% yoy สูงกว่าที่ตลาดคาด ประกอบกับผลกระทบจากพายุไต้ฝุ่นมังคุดที่คาดว่าจะส่งผลให้ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนกันยายนปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง เป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นและค่าเงินเปโซ โดยเหตุการณ์สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ ตัวเลขเงินส่งกลับจากแรงงานฟิลิปปินส์ที่ทำงานในต่างประเทศเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 5.2% yoy นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 213 ล้านเหรียญสหรัฐ ตัวเลขทุนสำรองระหว่างประเทศสูงขึ้นสู่ระดับ 77.83 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม และค่าเงินเปโซอ่อนค่าลง 1.01% mom

 ​ ประเทศมาเลเซีย

 ​          ​ตลาดหุ้นมาเลเซียในเดือนกันยายนปรับตัวลง 1.46% mom นักลงทุนต่างชาติพลิกกลับมาเป็นซื้อสุทธิ 0.1 พันล้านริงกิต กลุ่มพลังงานปรับตัวสูงขึ้นภายหลังราคาน้ำมันดิบโลกยังปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่หุ้นกลุ่ม Health care และ Telco กดดันตลาด โดยมีตัวเลขที่สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ Purchasing Managers Index (PMI) เดือนสิงหาคม ปรับตัวสูงขึ้นที่ 51.2 ตัวเลข CPI เดือนสิงหาคม +0.2% yoy ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้า ตัวเลขทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงสู่ระดับ 1.03 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกันยายน และธนาคารกลางมาเลเซียคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.25%

ประเทศเวียดนาม

          ตลาดหุ้นเวียดนามในเดือนกันยายนปรับตัวขึ้น 2.79% mom โดดเด่นที่สุดในภูมิภาคอาเซียน นำโดยหุ้นกลุ่ม Financial, Utilities และ Material ภายหลัง FTSE Rusell ได้ปรับตลาดหุ้นเวียดนามเข้าสู่กลุ่มตลาดเกิดใหม่ (Emerging Market) สถานะ Watchlist ขณะที่หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยังคงปรับตัวลงจากแรงเทขายทำกำไรต่อเนื่องจากเดือนที่แล้ว นักลงทุนจากต่างชาติพลิกกลับมาซื้อสุทธิ 16 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยเหตุการณ์สำคัญในเดือนนี้ ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายน +3.98% yoy ตัวเลข Purchasing Managers Index (PMI) ในเดือนกันยายนออกมาที่ 51.5 ลดลงจาก 53.7 ในเดือนก่อนหน้า ค่าเงินเวียดนามด่องอ่อนค่าลงเล็กน้อย โดยปิดสิ้นเดือนสิงหาคมที่ 23,315 เวียดนามด่องต่อดอลลาร์สหรัฐ และตัวเลขทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงสู่ระดับ 5.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกันยายน

​​

​​​มุมมองในอนาคต

กลยุทธ์การลงทุน: กองทุนเปิดเค อาเซียน อีโคโนมิค คอมมูนิตี้ หุ้นทุน (K-AEC) ตลาดหุ้นในภูมิภาคอาเซียนยังคงได้รับแรงกดดันจากปัจจัยภายนอกและค่าเงินที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง ในเดือนที่ผ่านมากองทุนมีผลการดำเนินงานสูงกว่า Benchmark เนื่องจากทางกองทุนได้ให้น้ำหนักการลงทุนในประเทศเวียดนามและสิงคโปร์สูงกว่า Benchmark โดยทั้งสองตลาดได้รับผลกระทบค่อนข้างจำกัดจากความผันผวนของค่าเงินโดยในปัจจุบันทางกองทุนลงทุนในประเทศมาเลเซียและฟิลิปปินส์ในสัดส่วนต่ำกว่า Benchmark เนื่องจากความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงและแนวโน้มค่าเงินของประเทศฟิลิปปินส์ สำหรับประเทศมาเลเซียคาดการณ์ว่านโยบายการบริหารประเทศของรัฐบาลชุดใหม่น่าจะส่งผลเชิงลบต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในบางกลุ่ม โดยเฉพาะบริษัทที่มีความเกี่ยวข้องกับรัฐบาล (Government-linked Companies: GLC) สำหรับรายกลุ่มอุตสาหกรรมที่ทางกองทุนให้น้ำหนักการลงทุนมากที่สุด 3 อันดับแรก คือ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ กลุ่มสื่อสาร และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์