จับตา Treasury Buyback : หากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ นำเงินสำรองเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ที่ฝากไว้กับ Fed มาซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว จะส่งผลต่อตลาดอย่างไร?
ภาพรวมสถานการณ์ตลาดพันธบัตร
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 10 ปี ปรับตัวลงมาอยู่ที่ 4.70% (24 ส.ค. 2026) จาก 4.74% (21 ส.ค. 2026) หลังตลาดรับรู้ข่าวว่า Scott Bessent รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ อาจนำเงินเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในบัญชี Treasury General Account (TGA) หรือเงินสำรองของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ฝากไว้กับ Fed มาใช้ซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว
การใช้เงินจาก TGA มีความแตกต่างจากการออกพันธบัตรใหม่เพื่อมาซื้อคืน เพราะสามารถเพิ่มสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ ขณะเดียวกันจะช่วยลดปริมาณพันธบัตรระยะยาวที่ตลาดต้องรองรับ จึงช่วยลดแรงกดดันต่อ Bond Yield ระยะยาวได้
ผลกระทบต่อกองทุน K-GDBOND
Bond Yield สหรัฐฯ ที่ลดลงเป็น ปัจจัยบวกต่อ K-GDBOND ที่ได้รับประโยชน์จากราคาพันธบัตรที่มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้น
โดยกองทุนหลัก PIMCO GIS Income Fund มี Duration 6.73 ปี (ณ 31 ก.ค. 2026) จึงมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการปรับตัวลงของ Yield ขณะที่หากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ใช้เงินจาก TGA ซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว จะช่วยลดปริมาณพันธบัตรในตลาดและเพิ่มสภาพคล่อง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อราคาพันธบัตร
อย่างไรก็ตาม ตลาดยังมีความผันผวนจากทิศทางเงินเฟ้อและนโยบาย Fed ซึ่งอาจทำให้ Bond Yield แกว่งตัวได้ในระยะต่อไป
มุมมองการลงทุน
KAsset มองว่าการที่ Bond Yield สหรัฐฯ โดยเฉพาะพันธบัตรอายุยาวอยู่ในระดับสูง ทำให้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เริ่มเข้ามามีบทบาทในการดูแลตลาดพันธบัตรมากขึ้น โดยการนำเงินจากบัญชี TGA มาใช้ซื้อคืนพันธบัตร ถือเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่ช่วยลดปริมาณพันธบัตรที่อยู่ในตลาด และเพิ่มเงินหมุนเวียนในระบบการเงินในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวได้
อย่างไรก็ตาม เงินดังกล่าวไม่ได้เพิ่มสภาพคล่องอย่างถาวร เพราะในอนาคตกระทรวงการคลังจะต้องนำเงินกลับเข้าบัญชีผ่านการจัดเก็บภาษีหรือการกู้เงิน เราจึงมองว่า หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาวยังอยู่ในระดับสูง รัฐบาลอาจเข้ามาดูแลตลาดมากขึ้น และอาจมีการนำเครื่องมืออื่นมาใช้เพิ่มเติมในอนาคตเพื่อช่วยลดแรงกดดันต่อตลาดพันธบัตรระยะยาว
ทั้งนี้ ความผันผวนในระยะสั้นยังมีอยู่จากทิศทางเงินเฟ้อและนโยบายของ Fed แต่ระดับผลตอบแทนตราสารหนี้ที่อยู่ในระดับสูงยังสนับสนุนโอกาสการลงทุนในระยะกลางถึงยาว
คำแนะนำการลงทุน
✅ ผู้ลงทุนใหม่ : แนะนำ ทยอยลงทุนเป็นระยะ ไม่เร่งลงทุนครั้งเดียว แม้ระดับผลตอบแทนตราสารหนี้อยู่ในระดับน่าสนใจ เนื่องจากตลาดตราสารหนี้โลกยังมีแนวโน้มผันผวนสูงในระยะสั้น
✅ ผู้ลงทุนเดิม : แนะนำ ถือลงทุนต่อ เพื่อรับรายได้ดอกเบี้ย และสามารถทยอยลงทุนเพิ่มตามจังหวะตลาด โดยมองว่าระดับผลตอบแทนปัจจุบันยังสนับสนุนการลงทุน K-GDBOND ในระยะกลางถึงยาว พร้อมโอกาสจากราคาตราสารหนี้ฟื้นตัว หากตลาดลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed
ลงทุนง่ายผ่าน K PLUS หรือ K-My Funds เริ่ม 500 บาท
ที่มา: KAsset Investment Strategy บลจ.กสิกรไทย
ข้อมูล ณ วันที่ 25 ส.ค. 2026
ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นเพื่อเผยแพร่ทั่วไป ผู้ใช้จึงต้องระมัดระวังด้วยวิจารณญาณและรับผิดชอบในความเสี่ยงด้วยตนเอง /กองทุนมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ผู้ลงทุนอาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอาจได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรก / ผู้ลงทุนโปรดทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน และขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ www.kasikornasset.com
