หากพรรคเดโมแครตสามารถควบคุมได้ทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา พรรคจะสามารถสกัดกั้นนโยบายของทรัมป์ได้มากขึ้น แต่ก็มีข้อจำกัดในการผลักดันนโยบายของตัวเองเช่นกัน เนื่องจากทรัมป์ยังสามารถใช้สิทธิยับยั้งร่างกฎหมาย (Veto) ได้ ขณะที่กฎหมายส่วนใหญ่ต้องได้รับเสียงสนับสนุน 2 ใน 3 ของวุฒิสภาจึงจะเดินหน้าต่อได้ ซึ่งไม่มีพรรคใดมีเสียงถึงระดับดังกล่าว
ในระยะสั้น อำนาจต่อรองของพรรคเดโมแครตจะเพิ่มขึ้นเมื่อเข้าสู่เส้นตายของประเด็นสำคัญที่สภาคองเกรสจำเป็นต้องดำเนินการ เช่น
ซึ่งจะหมดอายุในวันที่ 11 ธันวาคม โดยคาดว่าสภาคองเกรสจะผ่านงบชั่วคราว เพื่อเลื่อนเส้นตายออกไปเป็นเดือนกุมภาพันธ์หรือมีนาคม
ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเป็นข้อจำกัดราวไตรมาส 3 ปี 2027 โดย พรรคเดโมแครตมีแนวโน้มใช้เสียงสนับสนุนในการเพิ่มเพดานหนี้เป็นข้อต่อรอง เพื่อเรียกร้องให้ยกเลิกการปรับลด Medicaid และความช่วยเหลือด้านอาหารจากปีก่อน รวมถึงนำเงินอุดหนุนประกันสุขภาพที่ขยายเพิ่มเติมกลับมา ซึ่งจะเพิ่มรายจ่ายภาครัฐในระดับหนึ่ง แต่ไม่น่าจะเปลี่ยนภาพรวมทางการคลังอย่างมีนัยสำคัญ
โดย Senate สำคัญต่อการแต่งตั้งเจ้าหน้าที่ระดับสูง วุฒิสภาจะมีความสำคัญอย่างมากในเรื่องการรับรองบุคคลที่ประธานาธิบดีเสนอแต่งตั้ง อาทิ กรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed Governors) และผู้พิพากษาของรัฐบาลกลาง (Federal Judge)
ดังนั้น หากวุฒิสภาอยู่ภายใต้การควบคุมของเดโมแครต ก็สามารถขัดขวางการแต่งตั้งเหล่านี้ได้ ทำให้ทำเนียบขาวอาจเร่งเสนอและรับรองการแต่งตั้งต่างๆ ผ่านสภาชุดปัจจุบัน ก่อนที่สภาชุดใหม่จะเริ่มทำงานในวันที่ 3 มกราคม จนถึงเวลานั้น รีพับลิกันยังคงควบคุมทั้งสองสภา และอาจพยายามผ่านร่างงบประมาณครั้งสุดท้ายผ่านกระบวนการแบบเร่งรัด ซึ่งต้องการเพียงเสียงข้างมากธรรมดาที่มากกว่า 50%
อำนาจของฝ่ายบริหารจะมีบทบาทมากขึ้น เมื่อเดโมแครตควบคุมสภาคองเกรส รัฐบาลทรัมป์จะผลักดันกฎหมายใหม่ได้ยากขึ้น จึงอาจหันมาใช้อำนาจของประธานาธิบดีในการดำเนินนโยบายที่ไม่ต้องผ่านสภามากขึ้น เช่น การออกมาตรการภาษีศุลกากรเพิ่มเติม ส่งผลให้ความไม่แน่นอนด้านนโยบายยังคงอยู่
ด้านอิหร่าน แม้สภาคองเกรสจะสามารถลงมติเพื่อจำกัดปฏิบัติการทางทหารได้ แต่หากไม่มีเสียงข้างมากเกิน 2/3 ซึ่งจำเป็นต่อการล้มล้าง Veto ของประธานาธิบดี ทำให้ความสามารถในการจำกัดการดำเนินนโยบายของทรัมป์มีไม่มากนัก โดยตลาดยังประเมินความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ และอิสราเอลอาจกลับมาดำเนินปฏิบัติการโจมตีอิหร่านหลังการเลือกตั้ง ส่งผลให้ราคาน้ำมันยังมีส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) อยู่
ผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้ ดอลลาร์ และหุ้นสหรัฐฯ
ตราสารหนี้:
อาจส่งผลบวกต่อตลาดตราสารหนี้ในระยะสั้น เนื่องจากตลาดกังวลว่าการเพิ่มข้อจำกัดในการลงทุน Data Center อาจทำให้การลงทุน AI ชะลอตัว ส่งผลให้ความคาดหวังต่อการเติบโตของเศรษฐกิจลดลง และช่วยหนุนให้ Bond Yield ปรับลดลง (ราคาพันธบัตรปรับสูงขึ้น) อย่างไรก็ตาม ผลการเลือกตั้งไม่ได้ส่งผลโดยตรงต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ย แต่ยังต้องติดตามนโยบายการคลังและการออกพันธบัตรรัฐบาลเพื่อระดมเงินทุน เนื่องจาก ไม่ว่าพรรคใดจะชนะการเลือกตั้ง การใช้จ่ายภาครัฐมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูง ทำให้การขาดดุลงบประมาณอาจยังอยู่ในระดับสูง และเป็นปัจจัยกดดันให้ Bond Yield มีความผันผวนในระยะถัดไปได้
ดอลลาร์:
มีแนวโน้มอ่อนค่าลง จากความคาดหวังต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง
หุ้นสหรัฐฯ:
ในอดีตตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักทำผลงานได้ดีหลังการเลือกตั้งกลางเทอม อย่างไรก็ตาม รอบนี้ ความไม่แน่นอนด้านนโยบายอาจยังอยู่ในระดับสูง เนื่องจากทรัมป์ยังสามารถดำเนินนโยบายบางส่วนผ่านอำนาจฝ่ายบริหารได้
ผลกระทบรายกลุ่มอุตสาหกรรม
Healthcare:
โรงพยาบาลและบริษัทประกันสุขภาพที่มีรายได้เกี่ยวข้องกับ Medicaid มีแนวโน้มได้ประโยชน์ เนื่องจากมีโอกาสลดลงที่จะมีการลดงบ Medicaid เพิ่มเติม
Banks:
ได้รับผลกระทบจากความหวังเรื่องการผ่อนคลายกฎเกณฑ์ด้านเงินกองทุนที่ลดลง โดยธนาคารภูมิภาค (Regional Banks) มีความเสี่ยงมากที่สุด
Utilities / Renewable Energy:
บริษัทสาธารณูปโภคที่มีสัดส่วนธุรกิจ Renewable Energy สูงน่าจะได้ประโยชน์ เนื่องจากมาตรการลดหย่อนภาษีด้านพลังงานสะอาดมีโอกาสถูกคงไว้มากขึ้น
Crypto:
กฎหมายเกี่ยวกับคริปโตในระดับรัฐบาลกลางมีแนวโน้มชะงักลง
AI และ Data Center:
คาดว่ามาตรการในระดับรัฐบาลกลางจะยังค่อนข้างจำกัด โดยมาตรการที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ การยกเลิกสิทธิประโยชน์ทางภาษีบางส่วนสำหรับ Data Center การสอบสวนบริษัท Big Tech โดยสภาคองเกรส กฎหมายด้าน AI Safety ในระดับที่ไม่เข้มงวดมากนัก ขณะที่ข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นต่อการสร้าง Data Center ใหม่น่าจะมาจากรัฐบาลระดับรัฐมากกว่า โดย Texas มีสัดส่วนประมาณ 30% ของกำลังการผลิต Data Center ที่วางแผนไว้ทั้งหมดในสหรัฐฯ ทำให้ผลการเลือกตั้งผู้ว่าการรัฐ Texas มีความสำคัญมากที่สุดต่อประเด็นนี้
คำแนะนำการลงทุน
แม้ผลการเลือกตั้งจะช่วยลดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางของสภาคองเกรส แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะนโยบายการค้าและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
KAsset จึงมองว่า การกระจายความเสี่ยงยังมีความสำคัญ และไม่ควรปรับพอร์ตตามผลการเลือกตั้งเพียงเหตุการณ์เดียว สำหรับนักลงทุนที่ต้องการกระจายการลงทุนในหลายสินทรัพย์และหลายภูมิภาค แนะนำลงทุนใน K-WealthPLUS Series เป็น Core Portfolio และเลือกระดับสัดส่วนหุ้นให้เหมาะกับความเสี่ยงที่รับได้
ที่มา: KAsset Investment Strategy บลจ.กสิกรไทย
ข้อมูล ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน 2026
คำเตือน กองทุนป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน ผู้ลงทุนอาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอาจได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรก ผู้ลงทุนโปรดทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน