ครม.ไฟเขียวกระตุ้นหุ้นไทย ตั้ง TESGX ลดภาษีเพิ่ม 5 แสน และรอลุ้นอีกมาตรการ TISA ช่วยเรียกความเชื่อมั่นนักลงทุนกลับมา

วันที่ 11 มีนาคม 2568 ครม.เห็นชอบมาตรการกระตุ้นตลาดหุ้นไทย โดยให้มีการจัดตั้งกองทุน Thai ESG X (TESGX) ซึ่งจะให้สิทธิลดหย่อนภาษีแก่ผู้ถือหน่วยลงทุน  โดยระยะเวลาถือครอง ไม่น้อยกว่า 5 ปี และเปิดรับเม็ดเงิน 2 ส่วน

• ส่วนที่ 1 : ผู้ที่ซื้อหน่วยลงทุนใหม่ในช่วงเวลา 2 เดือนหลังจากจัดตั้งกองทุน แต่ไม่เกินสิ้นเดือนมิ.ย. 2568 โดยจะได้รับสิทธิลดหย่อนภาษีเป็นพิเศษในวงเงินไม่เกิน 30% ของเงินได้ แต่ไม่เกิน 3 แสนบาท

• ส่วนที่ 2 : ผู้ที่ถือหน่วยลงทุน LTF อยู่ในปัจจุบันและยังไม่ได้ขายออกไป สามารถแจ้งความประสงค์โอนย้ายหน่วยลงทุนมาอยู่ในกองทุน TESGX ได้ จะได้รับสิทธิลดหย่อนภาษีได้ไม่เกิน 5 แสนบาท โดยในปีแรกวงเงินลดหย่อนสูงสุด 3 แสนบาท ส่วนอีก 2 แสนบาท ทยอยใช้สิทธิในปีที่ 2 ถึงปีที่ 5 ได้ปีละไม่เกิน 50,000 บาท ซึ่งผู้ถือหน่วยลงทุนต้องแจ้งย้ายกองทุนภายใน 2 เดือนหลังจากจัดตั้งกองทุนแต่ไม่เกินสิ้นเดือนมิ.ย. 2568

 

หมายเหตุ: นโยบายการลงทุนของ TESGX จะมีการคัดเลือกหุ้นและดัชนีอ้างอิงตามแบบกองทุน Thai ESG ซึ่งใช้ดัชนี SETESG เป็นเกณฑ์ โดยต้องมีการลงทุนในหุ้นกลุ่มความยั่งยืน โดยเฉลี่ยรอบปีบัญชีไม่น้อยกว่าร้อยละ 65 ของ NAV

 

• ลดแรงขายจาก LTF : การโอนเม็ดเงิน LTF ไปเป็น TESGX จะช่วยลดแรงไถ่ถอน LTF ที่ยังคงเหลืออยู่รวม 1.88 แสนล้านบาท (AIMC ณ สิ้นม.ค. 2568) ออกไปอย่างน้อย 5 ปี

• เม็ดเงินใหม่เข้าลงทุนในตลาดหุ้น : การเปิดให้ซื้อ TESGX ใหม่ในวงเงินอีก 3 แสนบาทใน 2 เดือน (พ.ค.-มิ.ย.68) คาดว่าจะช่วยให้มีเม็ดเงินใหม่เข้ามาในตลาดหุ้นไทยได้บ้าง โดยหากเทียบเคียงกับ SSFX ในปี 2563 ที่เคยเปิดขาย 3 เดือนระดมทุนได้ 8.9 พันล้านบาท แต่เนื่องจากระยะเวลาการถือครอง SSFX กำหนด 10 ปี เทียบกับ TESGX ที่กำหนดถือครอง 5 ปีนับจากวันที่ซื้อ จึงคาดว่าโครงสร้างดังกล่าวน่าสนใจในแง่ระยะเวลาลงทุนที่น้อยกว่า

 

• ตลาดหลักทรัพย์ฯ กำลังเสนอมาตรการเพื่อจะช่วยฟื้นความเชื่อมั่นตลาดหุ้นไทย โดยใช้โมเดลที่นำมาจากมาตรการ Nippon Individual Savings Account หรือ NISA ที่ประเทศญี่ปุ่นใช้ โดยเป็นบัญชีเพื่อการลงทุนที่หากลงทุนตามเงื่อนไข จะได้รับการยกเว้นภาษีทั้งเงินปันผล (Dividend) กำไรจากส่วนต่างราคา (Capital Gain) และดอกเบี้ย (Interest) ที่ได้รับ โดยกำหนดกรอบบัญชีนี้ให้ถือหุ้นไม่เกิน 6 ล้านเยน

• TISA ให้สิทธิประชาชนนำวงเงินการซื้อขายหุ้น และมีการกำหนดเงื่อนไขไว้ให้สามารถนำมาใช้ลดหย่อนภาษีทางตรงได้ตามเงื่อนไขที่กำหนด โดยไม่ต้องผ่านกองทุน (LTF, RMF, TESG หรือ PVD) คาดวงเงิน 5 แสน – 1 ล้านบาทต่อราย

 

เนื่องจากจะมีเม็ดเงินใหม่เข้ามาลงทุน โดยหากอ้างอิงจากผลศึกษาของ NISA พบว่า มูลค่าเงินลงทุนในบัญชี NISA เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 6.4 ล้านล้านเยนในปี 2558 (1.1% และ 1.83% ของมูลค่าตลาด TOPIX และ NIKKEI) ปรับขึ้นเป็น 21.6 ล้านล้านเยนปี 2563 (3.21% และ 5.47%) และ 45.4 ล้านล้านเยน ในปี 2567 (4.64% และ 6.3%) 

อย่างไรก็ตาม มาตรการนี้ยังอยู่ระหว่างการศึกษาในหลักการจึงต้องติดตามความคืบหน้าและรายละเอียดต่อไป

• ณ ดัชนีที่ 1180-1200 จุด มี Downside เชิงปัจจัยพื้นฐานจำกัด จากการที่ตลาดปรับลง -14.15% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา สอดคล้องกับการปรับคาดการณ์กำไรบริษัทจดทะเบียนปีนี้ ที่ปรับลงประมาณ -10.2% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมาเช่นกัน

• Valuation ปัจจุบัน สะท้อนระดับ Forward P/E ที่ต่ำกว่าช่วงโควิด ที่ดัชนี 1187 จุด คิดเป็น Forward P/E 12.4x หรือประมาณ -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ที่ 15.34x

• ผู้ถือหน่วย LTF ที่ยังสามารถใช้สิทธิลดหย่อนภาษี สามารถเลือกโอนย้ายไปที่ TESGX เพื่อรับสิทธิประโยชน์เพิ่มเติม

• ผู้ที่มีสัดส่วนหุ้นไทยน้อย (สัดส่วนไม่เกิน 5-10%) แนะนำถือต่อเพื่อรอให้สถานการณ์ต่างๆ ดีขึ้น เนื่องจากมองว่า downside จำกัด แล้วค่อยขายออก ไปตลาดที่มีความน่าสนใจมากกว่าเช่น เวียดนาม 

• ผู้ที่มีสัดส่วนหุ้นไทยเยอะ (มากกว่า 10%) แนะนำให้พิจารณาขายออกบางส่วน แล้วเลือกกระจายลงทุนไปกองทุน Core Port อย่าง K-WealthPLUS Series ที่มีการกระจายการลงทุนในหลากหลายสินทรัพย์ทั่วโลก