จากอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นต่อเนื่องทำให้ธนาคารกลางทั่วโลก เลือกการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นเพื่อแก้ปัญหาดังกล่าว สำหรับในประเทศไทยเองก็เลือกใช้เครื่องมือนี้เช่นกัน โดยเมื่อวันที่ 10 ส.ค. 2565 ที่ผ่านมา คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ได้มีมติปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้น 0.25% ในการประชุมครั้งล่าสุด เพื่อลดแรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อและการรักษาเสถียรภาพระบบการเงิน​ ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยขึ้นไปอยู่ที่ 0.75%​

จากการที่กองทุนนำเงินที่ถือตราสารหนี้จนครบอายุ และได้ผลตอบแทนจากเงินต้นและดอกเบี้ยเต็มจำนวน ไปลงทุนต่อ (Roll Over) ในตราสารหนี้ที่จ่ายดอกเบี้ยสูงขึ้น

 

ตัวอย่างตราสารหนี้ 1 ปี มีการจ่ายดอกเบี้ยหน้าตั๋ว (Coupon) 3.5% ต่อปี เท่ากันกับอัตราดอกเบี้ยในตลาด แต่ต่อมาอัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับขึ้นเป็น 5% ดังนั้นตราสารหนี้ที่ออกใหม่ในตลาดจึงต้องขายที่ดอกเบี้ย 5% เพื่อดึงดูดความสนใจของนักลงทุน

ขณะเดียวกัน ตราสารหนี้ตัวเดิมที่จ่ายดอกเบี้ย 3.5% ก็จะมีความน่าสนใจน้อยกว่าตราสารหนี้ตัวใหม่ที่ให้ดอกเบี้ยสูงถึง 5% ดังนั้น การที่จะขายตราสารหนี้ที่มีดอกเบี้ย 3.5% ได้ ผู้ขายก็จะต้องปรับลดราคาลง หรือขายในราคา discount (สมมุติตราสารมีอายุและความเสี่ยงเท่ากัน) 

ส่วนราคาตราสารหนี้ตัวเดิมที่ออกมาก่อนหน้าก็จะมีการซื้อขายในราคาที่ต่ำลง ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวลดลง ตราสารหนี้ใหม่ในตลาดจะจ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่ต่ำกว่า จึงมีความน่าสนใจน้อยกว่า ราคาตราสารหนี้ตัวเดิมก็จะมีการซื้อขายในราคาที่สูงขึ้น 

การจัดพอร์ตลงทุนผ่านตราสารหนี้ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยกำลังเป็นขาขึ้น 

ควรดูอัตราดอกเบี้ยเป็นสำคัญ เพราะมีผลต่อมูลค่าของพอร์ตลงทุน โดยหากอัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นยิ่งทำให้มูลค่าพอร์ตลงทุนปรับลดลง ก็ให้ลดอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ลง เพื่อช่วยลดความเสี่ยงจากมูลค่าพอร์ตลดลง 

หรือเมื่อลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้น เช่น อายุ 1 ปี และเมื่อครบกำหนดอายุ ก็ทำการลงทุนใหม่ไปเรื่อย ๆ (Roll Over) โดยการลงทุนในลักษณะนี้นอกจากจะมีความเสี่ยงของการลงทุนอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำตามอายุของตราสารแล้ว การ Roll Over จะช่วยทําให้ไม่เสียโอกาสในการรับดอกเบี้ยที่ระดับใหม่ หากอัตราดอกเบี้ยนโยบายขยับขึ้น​

เหมาะสำหรับผู้ที่ต้องการพักเงินระยะสั้น และอยากได้ผลตอบแทนสูงกว่าการฝากเงิน เป็นผู้ที่สามารถรับความเสี่ยงได้ต่ำ จุดเด่นคือ มีความยืดหยุ่นสามารถทำการซื้อขายได้ทุกวันทำการ เริ่มต้นลงทุนเพียง 500 บาท ผ่านแอป K-My Funds 

คือ ตราสารหนี้ที่ออกโดยภาคเอกชน เพื่อระดมทุนสำหรับใช้ในกิจการต่างๆ ของบริษัท โดยมีอายุประมาณ 2-5 ปี(หรือมากกว่า) และผลตอบแทนจะอยู่ในรูปของดอกเบี้ย จุดเด่นคือได้รับอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าการฝากเงิน ข้อควรระวังคือ นักลงทุนต้องประเมินความเสี่ยงเอง จากอันดับความน่าเชื่อถือ และผลประกอบการของบริษัท และมีความยืดหยุ่นต่ำ ต้องใช้เงินก้อนซื้อ และถือหุ้นตามอยุสัญญา 2-5 ปี หากต้องการขายก่อนอายุสัญญาสามารถไปเปิดพอร์ทซื้อขายในตลาดรอง (BEX) ได้ด้วยตนเอง

บทความโดย ฝ่ายกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์การลงทุน บลจ.กสิกรไทย 

ที่มา : www.setinvestnow.com

ข้อมูล ณ วันที่ 10 ส.ค. 2565​​​