หลังจากตลาดหุ้นจีนและเวียดนามทรุดตัวลงมาพอสมควร ตอนนี้เริ่มฟื้นตัวแล้ว และนี่จะใช่โอกาสทยอยสะสมหุ้นจีนและเวียดนามเข้าพอร์ตหรือยัง มาเช็คปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นกัน

เศรษฐกิจเวียดนามเติบโตแข็งแกร่ง ไตรมาส 2 GDP ขยายตัว 7% กว่า และคาดการณ์ว่าในช่วง 3-5 ปี GDP จะเติบโตประมาณ 6-7% ซึ่งจะทำให้กำไรของบริษัทจดทะเบียนเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล

เศรษฐกิจเวียดนามเติบโตเร็ว เพราะมีแรงงานหนุ่มสาวจำนวนมาก ซึ่งมีค่าแรงต่ำสูสีกับหลายประเทศ และเวียดนามทำ FTA (Free Trade Agreement) กับนานาชาติ ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการส่งออก ทำให้มีเม็ดเงิน FDI หลั่งไหลเข้าประเทศต่อเนื่อง การส่งออกเติบโตแบบก้าวกระโดด เวียดนามจะมีบทบาทอย่างมีนัยในการค้าโลกช่วง 3-5 ปีข้างหน้า เวียดนามเป็นฐานกำลังการผลิตสำคัญสำหรับสินค้าเทคโนโลยี และได้ผลกระทบเชิงบวกจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน หลายบริษัท เช่น Foxconn และ Apple ย้ายฐานการผลิตสินค้าบางประเภทจากจีนมาเวียดนาม

ช่วงครึ่งปีแรก ตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวลดลง 20% เพราะปัจจัยในประเทศ ได้แก่ การตรวจสอบการปั่นหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ และการ Force Selling และปัจจัยภายนอก คือ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วและแรงของธนาคารกลางประเทศต่างๆ

ปัจจุบันตลาดหุ้นเริ่ม Rebound เหลือติดลบประมาณ 15% (ตั้งแต่ต้นปี) ตลาดตอบรับข่าวร้ายช่วงครึ่งปีแรกไปแล้ว และคาดว่าจะมีทิศทางที่ดีขึ้นในช่วงที่เหลือของปี โดยคาดการณ์กำไรบริษัทจดทะเบียนปีนี้เติบโต 17% และปีหน้าเติบโต 19% 

มีความกังวลว่า ปีนี้ เศรษฐกิจจีนอาจเติบโตไม่ถึงเป้าหมาย 5.5% ซึ่งเกิดจากปัจจัยหลัก ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจโลกที่เงินเฟ้อสูง การใช้นโยบาย Zero Covid ส่งผลต่อการดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจของจีน และปัญหาหนี้สินของภาคอสังหาริมทรัพย์ 

เดือนเม.ย.-พ.ค. 2022 น่าจะเป็นช่วงต่ำสุดของเศรษฐกิจจีน และจากนี้ไปจะเห็นการฟื้นตัวที่ดีขึ้น แต่อาจช้า เพราะการระบาดของ Covid-19 ทำให้มีการเปิดๆปิดๆเมืองเป็นระยะๆ แต่ไม่มีการปิดเมืองนานเหมือนก่อนหน้านี้ และรัฐบาลกำลังพยายามอัดฉีดเม็ดเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ 

ความขัดแย้งจีน-สหรัฐฯ ในกรณีไต้หวันอาจส่งผลกระทบในระยะสั้น แต่หากมองในมุมของทั้งสหรัฐฯและจีน ในเวลานี้อยากที่จะโฟกัสกับการแก้ปัญหาเศรษฐกิจ การทำสงครามการค้าอาจยิ่งทำให้ปัญหาเงินเฟ้อของสหรัฐฯทวีความรุนแรง ขณะที่ฝั่งจีนยังคงต้องการผลักดันให้เศรษฐกิจโตได้ตามเป้า

ในช่วงไตรมาส 3 จะมีการ Rollover Debt ภาคอสังหาริมทรัพย์ของประเทศจีน อาจทำให้บางบริษัทที่มีปัญหาหนี้มหาศาลไม่ได้ไปต่อ รัฐบาลจีนมุ่งมั่นกับการแก้ปัญหาภาคอสังหาริมทรัพย์และจะเข้าไปช่วยเหลือบริษัทที่ยังมีความสามารถดำเนินกิจการต่อไป

ด้านเวียดนาม หากดูจากปัจจัยภายในประเทศยังดูดีทั้งแง่เศรษฐกิจที่ GDP แข็งแกร่ง และกำไรบริษัทจดทะเบียนเติบโตสูง ข่าวร้ายต่างๆมีแนวโน้มดีขึ้น จึงคาดว่าตลาดหุ้นเวียดนามจะฟื้นตัวได้ดี บนสมมติฐานที่ตลาดโลกไม่ขึ้นดอกเบี้ยแรงและเร็วเหมือนที่ผ่านมา เงินเฟ้อน่าจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และความขัดแย้งระหว่างยูเครน-รัสเซีย รวมทั้งปัญหาจีน-สหรัฐฯ ก็จะไม่แรงกว่านี้

ตอนนี้เป็นจังหวะที่ดีในการลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนาม จากราคาที่ย่อลงไปมาก เศรษฐกิจและกำไรบริษัทเติบโตโดดเด่น คาดจะเห็นปัจจัยหนุนเข้ามาเรื่อยๆ แนะนำให้มีหุ้นเวียดนามอยู่ในพอร์ตลงทุนประมาณ 5-10% ของสัดส่วนพอร์ตหุ้น ขึ้นอยู่กับความสามารถรับความเสี่ยงของผู้ลงทุน

การลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนามต้องทนความผันผวนระยะสั้นให้ได้ แนะนำให้ลงทุนยาวอย่างน้อย 3 ปี ไม่ควรลงทุนระยะสั้นแบบเทรดเข้า-ออกไว

แนะนำกองทุน K-Vietnam :   

ลงทุนตรงในหุ้นเวียดนามประมาณ 70-80% เน้นหุ้นรายตัวที่เป็นบริษัทชั้นนำในประเทศเวียดนาม และ สอดคล้องกับ Core Investment Theme เช่น กลุ่มอุปโภคบริโภค จาก wealth ของประชาชนที่จะโตสอดคล้องกับ GDP ส่วนอีก 20-30% ลงทุนผ่านกองทุนชั้นนำระดับโลก

ตอนนี้เป็นจังหวะทยอยสะสมหุ้นจีน ซึ่งถือว่าราคาถูกหากดูจาก P/E และรัฐบาลจีนก็ส่งสัญญาณผ่อนคลายการควบคุมภาคธุรกิจมากขึ้น อีกทั้งทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่อง แนะนำมีหุ้นจีนในพอร์ตไม่เกิน 25% ของสัดส่วนพอร์ตหุ้น

ลงทุนหุ้นจีนขนาดใหญ่ที่สุด 50 ตัวแรกในตลาด A-Share ผ่านกองทุนหลัก CSOP FTSE China A50 ETF