แม้ทางการจีนจะทยอยออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและตลาดทุนอย่างต่อเนื่อง แต่ดูเหมือนว่ายังน้อยกว่าที่ตลาดคาดหวัง จึงนับเป็นความท้าทายของรัฐบาลจีนที่จะสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดทุน และภาคเอกชน เราจึงมีมุมมองเชิงระมัดระวังต่อตลาดหุ้นจีนมากขึ้น อย่างไรก็ดี เราคาดว่าในระยะข้างหน้า รัฐบาลและธนาคารกลางจีนจะมีมาตรการอื่นๆ ออกมาเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่อง โดยเป็นมาตรการแบบสมดุลและระมัดระวังให้ไม่กระทบความมั่นคงของระบบการเงินภายในประเทศในระยะยาว และมองว่าประเด็นวิกฤตภาคอสังหาริมทรัพย์จะไม่ลุกลามเป็นวิกฤติเศรษฐกิจในวงกว้าง  เนื่องจากหนี้ของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วนค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับสินเชื่อทั้งหมดในระบบธนาคาร ประกอบกับปัจจุบันธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ของจีนยังมีฐานะทางการเงินที่ดี 

เมื่อพิจารณาปัจจัยพื้นฐานด้าน Valuation ของตลาดหุ้นจีน ปัจจุบันอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำเทียบกับในอดีต เราจึงมีมุมมองว่า นักลงทุนที่ต้องการเพิ่มสัดส่วนในหุ้นจีนให้รอติดตามสถานการณ์ โดยเฉพาะการเจรจากับเจ้าหนี้ของ CGH ในช่วงสัปดาห์หน้า เพื่อหาโอกาสทยอยลงทุน ส่วนนักลงทุนที่ถือกองทุนหุ้นจีนอยู่สามารถถือต่อได้ หากอยู่ในสัดส่วน 10-15% ของเงินลงทุน แต่หากมีในสัดส่วนที่สูงกว่านั้น และมีความกังวลกับความผันผวนของตลาดจีนมาก สามารถลดสัดส่วนกองทุนหุ้นจีนลงมาได้ 

แนะนำให้สับเปลี่ยนกองทุนหุ้นจีนในส่วนที่เกินจาก 10-15% ไปลงทุนในกองทุนหุ้นสหรัฐฯ K-USA-A)A / K-USA-A(D) หรือหุ้นอินเดีย K-INDIA เนื่องจากมีปัจจัยสนับสนุนทั้งในระยะสั้นอย่างการใกล้หยุดขึ้นดอกเบี้ยของ Fed และในระยะยาวอย่างความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯและอินเดียที่อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับประเทศอื่น และโครงสร้างเศรษฐกิจที่หนุนการเติบโตในอนาคต 

แนะนำให้สับเปลี่ยนส่วนที่เกินจากสัดส่วนแนะนำไปลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ K-FIXEDPLUS-A เพื่อลดความเสี่ยงและรอดูสถานการณ์ในช่วงปีนี้ ก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนอีกครั้ง

 

หมายเหตุ: K-CHINA และ K-CCTV ไม่มีการลงทุนใน CGH โดยกองทุนของ KAsset ไม่มีการลงทุนตรงใน CGH แต่เป็นการลงทุนทางอ้อม ผ่านกองทุนหลักที่เป็น ETF และมีสัดส่วนที่ต่ำมาก ซึ่งมีสัดส่วนสูงที่สุดเพียง 0.08%​