จากประเด็นเรื่องปัญหาของ Credit Suisse เริ่มต้นจากปัญหาผลขาดทุนจากการดำเนินงานในช่วงที่ผ่านมา รวมถึงปัญหาเรื่องงบการเงินที่อาจมีการล่าช้าจากประเด็นการควบคุมภายในด้านการรายงานตัวเลข แม้ในช่วงที่ผ่านมาธนาคารจะมีการปรับโครงสร้างองค์กรอย่างต่อเนื่องและมีการเพิ่มทุนสำเร็จจำนวน 4.2 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงสิ้นปี 2022 แต่ประเด็นความวิตกกังวลจากผลกระทบต่างๆจาก Silicon Valley Bank รวมถึงข่าวจาก Saudi National Bank ซึ่งออกมาประกาศที่จะถือหุ้นไม่เกิน 10% จากเหตุผลด้านกฎหมาย ส่งผลให้ตลาดวิตกกังวลมากขึ้นโดยราคาหุ้นของ Credit Suisse มีการปรับตัวลดลง -24% และราคาตราสารอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้ (CDS) ดีดตัวสูงขึ้น โดย 5-year CDS ปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 442 bps สู่ระดับ 818 bps ในวันที่ 15 มี.ค. ที่ผ่านมา

 

ปัจจุบันทาง Credit Suisse ได้รับการช่วยเหลือจากธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ที่จะเข้ามาช่วยเหลือที่วงเงิน 5.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นสัดส่วนกว่า 9.5% ของสินทรัพย์ และ 10.2% ของหนี้สิน และสูงกว่าผลขาดทุนในปี 2022 ถึง 9 เท่า นอกจากนี้ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ และหน่วยงานกำกับดูแลด้านการตลาดการเงินของสวิตเซอร์แลนด์ หรือ Swiss Financial Market Supervisory Authority ได้ออกมาประกาศพร้อมที่จะช่วยเหลือทางธนาคารเพิ่มเติมหากจำเป็น ทั้งนี้ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ออกมาประกาศเพิ่มเติมว่า Credit Suisse มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งมาก และผ่านเกณฑ์ GSIBs (CET1 ratio ที่ 14.1% สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่ม GSIBs ที่ 13.1% และสูงกว่า minimum requirement ที่ 9.3% อีกทั้งบริษัทยังมี Liquidity Coverage Ratio (LCR) ในระดับ 144% สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่ม GSIBs ที่ 134%)  

อย่างไรก็ตาม KAsset มองว่า Credit Suisse จะต้องมีการเพิ่มทุนเพิ่มเติม และเร่งการปรับโครงสร้าง รวมถึงการควบคุมภายในให้ดียิ่งขึ้นเพิ่มเติมจากการที่ธนาคารกลางเข้ามาช่วยเหลือ และมองว่า มีโอกาสที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์อาจมีการเพิ่มทุนให้ธนาคาร รวมถึงเข้ามาประกันเงินฝาก รวมถึงโอกาสที่ Credit Suisse จะขายกิจการบางส่วนเพิ่มเติม

ผลกระทบจากประเด็น Credit Suisse ในปัจจุบันได้กระทบราคาของตราสารอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของลูกหนี้ (CDS) ของธนาคารยุโรปอื่นๆ แต่ยังไม่อยู่ในระดับสูง (เฉลี่ยประมาณ 50-70bps) ทาง KAsset คาดว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์สามารถควบคุมไม่ให้สถานการณ์ลุกลามได้ แต่ในกรณีร้ายแรงที่ไม่สามารถควบคุมได้ อาจจะส่งผลกระทบไปทั่วโลก เพราะ Credit Suisse มีความเชื่อมโยงระหว่างสถาบันการเงินอื่นและมีความสำคัญต่อระบบการเงินและระบบเศรษฐกิจของโลก แต่โอกาสเกิดสถานการณ์ดังกล่าวในตอนนี้ยังอยู่ในระดับต่ำ

มุมมองและคำแนะนำการลงทุนโดยภาพรวม​ 

เหตุการณ์ของ Credit Suisse กระทบต่อความเชื่อมั่นนักลงทุนและความเสี่ยงต่อระบบ (Systemic Risk) ของธนาคาร มากกว่ากรณีของ Silicon Valley Bank เนื่องจาก Credit Suisse เป็นธนาคารขนาดใหญ่ที่มีความเชื่อมโยงกับสถาบันการเงินอื่นๆ และมีความสำคัญกับระบบการเงินโลกมากกว่า ซึ่งซ้ำเติมความกังวลต่อภาคการเงินของประเทศต่างๆ ต่อจากกรณี Silicon Valley Bank และ Signature Bank ที่เป็น Regional Bank ในสหรัฐฯ อย่างไรก็ดี การที่บรรดาหน่วยงานและธนาคารกลางออกมาตอบสนองและให้ความช่วยเหลืออย่างรวดเร็ว น่าจะช่วยลดความตระหนกที่เกิดขึ้นในตลาดการเงินได้ ดังจะเห็นได้จาก CDS 5 ปี ของ Credit Suisse ที่ปรับลงจากจุดสูงสุดลงมา 83bps โดยเราคาดว่าความเสี่ยงระยะถัดไปในสถาบันการเงินยังคงมีอยู่ และมีโอกาสที่จะเห็นสถาบันการเงินที่ต้องขอความช่วยเหลือเพิ่มเติมอีก เนื่องจากปัจจัยด้านการชะลอลงของเศรษฐกิจ และดอกเบี้ยที่อยู่ระดับสูง อาจซ้ำเติมธนาคารที่มีพื้นฐานที่ไม่แข็งแรงอยู่แล้วให้ปะทุออกมาได้ในอนาคต