HIGHLIGHTS :
• สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้น VNI Index ปรับตัวลงกว่า 8.5%
• สาเหตุหลักมาจากความกังวลรอบด้าน ทั้งเศรษฐกิจโลกชะลอตัว เงินด่องอ่อนค่า ความกังวลสภาพคล่อง และปัจจัยเฉพาะของบริษัทอสังหาฯ
• ผู้จัดการกองทุนมองว่า หุ้น Top Holding ที่เข้าลงทุนเป็นหุ้นพื้นฐานดี มีความสามารถในการแข่งขันสูง ทำให้ไม่มีปัจจัยที่น่ากังวลในการดำเนินงาน
• ในระยะสั้น มีมุมมองให้ระมัดระวังมากขึ้น
• ในระยะกลางและยาว ยังคงมุมมองเชิงบวกจากปัจจัยพื้นฐานของประเทศที่ยังแข็งแกร่ง และอัตราการเติบโตของกำไรยังอยู่ในระดับสูง
• ราคาที่ย่อลงไปมาก เป็นโอกาสทยอยสะสม โดยแนะนำให้มีหุ้นเวียดนามอยู่ในพอร์ตลงทุนประมาณ 5-10% ของสัดส่วนพอร์ตหุ้น ขึ้นอยู่กับความสามารถรับความเสี่ยงของผู้ลงทุน
ตลาดหุ้นเวียดนาม (VNI Index) ปรับตัวลงแรง 8.5% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
การปรับตัวลงของตลาดหุ้นเวียดนามในสัปดาห์ที่ผ่านมา (3-7 ต.ค. 2565) หลักๆมาจากความกังวลเศรษฐกิจโลกชะลอตัวลง ค่าเงินเวียดนามด่องที่อ่อนค่าในทิศทางเดียวกับค่าเงินในภูมิภาค อัตราดอกเบี้ย Interbank ปรับตัวสูงขึ้นสะท้อนสภาพคล่องที่ลดลง อีกทั้งยังมีข่าวการจับกุมประธานบริษัทอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ Van Thinh Phat Group ข้อหาทุจริตหุ้นกู้ (เหตุการณ์เกิดขึ้นปี 2018-2019)
ตลอดจนมีข่าวลือว่ามีธนาคารพาณิชย์เอกชนรายใหญ่มีส่วนเกี่ยวข้อง ทำให้เกิดแรงขายจากนักลงทุนรายย่อย ซึ่งมีการใช้ Margin Loan ถูก Force Sell อย่างต่อเนื่อง (นักลงทุนรายย่อยที่ใช้บัญชี Margin ซึ่งเป็นบัญชีการกู้ยืมเพื่อซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหุ้นเวียดนาม ถูกบังคับขายจากราคาหุ้นที่ปรับตัวลงแรง) ส่งผลให้สัปดาห์ที่ผ่านมา VNI Index ปรับตัวลงกว่า 8.5%
สินทรัพย์ที่กองเข้าลงทุน เป็นหุ้นพื้นฐานดี ทำให้ไม่มีปัจจัยที่น่ากังวลในการดำเนินงาน
ทีมผู้จัดการกองทุนมองว่าหุ้น Top Holding ที่ทางกองทุนถือครองเป็นหุ้นที่มีพื้นฐานดี มีความสามารถในการแข่งขันสูง ตลอดจนมีความสามารถในการดำเนินงานที่โดดเด่น ทำให้ไม่มีปัจจัยที่น่ากังวลในการดำเนินงานของบริษัทเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นอาจจะได้รับผลกระทบเชิงลบระยะสั้นจากความกังวลในภาพรวมของตลาดหุ้นเวียดนาม
มุมมองจากผู้จัดการกองทุน
ในระยะสั้น มีมุมมองระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากในช่วงนี้นักลงทุนรายย่อยค่อนข้างให้ความสำคัญกับข่าวเชิงลบทั้งภายในและภายนอกประเทศเป็นหลักส่งผลให้ตลาดหุ้นมีความผันผวนสูงขึ้น
ระยะกลางและยาว ยังคงมุมมองเชิงบวกจากปัจจัยพื้นฐานของประเทศที่ยังแข็งแกร่ง ทั้ง GDP FDI การส่งออก การบริโภคในประเทศ ขณะที่อัตราการเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนยังอยู่ในระดับสูง ที่ +24.1% ปีนี้ และ 16.8% ในปีหน้า โดยปัจจุบัน VNI ซื้อขายที่ PER 9.7 เท่าปีนี้ และ 8.2 เท่าปีหน้า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ PER 13.4 เท่า
KAsset ปรับเป้าปลายปีนี้ ลงมาที่ 1,300 จุด จากปัจจัยกดดันรอบด้าน
อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง ธนาคารกลางเวียดนามมีแนวโน้มจะปรับดอกเบี้ยขึ้นอีก 0.5-1% และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อาจจะยังมีทิศทางแข็งค่าตามการปรับนโยบายทางการเงินของ Fed จะยังเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นเวียดนามในระยะสั้น จึงปรับเป้าปลายปีนี้ลงมาที่ 1,300 จุด (เป้าเดิม 1,400 จุด)
คำแนะนำการลงทุน
KAsset ยังคงมุมมองบวกต่อการลงทุนในหุ้นเวียดนาม (Positive) โดยหากดูจากปัจจัยภายในประเทศเวียดนามมีความน่าสนใจทั้งแง่เศรษฐกิจที่ GDP ขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง และกำไรบริษัทจดทะเบียนยังเติบโตได้ในระดับสูง จำนวนประชากรวัยแรงงานมีสัดส่วนสูงที่สุดในอาเซียน เอื้อต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจในระยะยาว ขณะที่ภาวะเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ อย่างไรก็ดี ตลาดหุ้นเวียดนามถือว่ามีความผันผวนสูงเนื่องจากมีสัดส่วนหลักเป็นนักลงทุนรายย่อย จึงไม่แนะนำให้จับจังหวะการลงทุน แต่มุ่งเน้นไปที่การจัดพอร์ตและกระจายการลงทุน
" ราคาที่ย่อลงไปมาก เป็นโอกาสทยอยสะสม โดยแนะนำให้มีหุ้นเวียดนามอยู่ในพอร์ตลงทุนประมาณ 5-10% ของสัดส่วนพอร์ตหุ้น ขึ้นอยู่กับความสามารถรับความเสี่ยงของผู้ลงทุน "
ทั้งนี้ การลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนามต้องทนความผันผวนระยะสั้นให้ได้ แนะนำให้ลงทุนยาว 3-5 ปี
บทความโดย ฝ่ายกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์การลงทุน บลจ.กสิกรไทย
ข้อมูล ณ วันที่ 11 ต.ค. 2565
หมายเหตุ "ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจลงทุน"
เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง
กนง. ปรับขึ้นดอกเบี้ยเป็น 1% >>
อ่านต่อECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูง >>
อ่านต่อ
